新空增倉打壓 銅市高開低走

宏觀來看，美國數據較好，美國4月份S&P/CS 20座大城市房價漲幅創七年來最高，美國聯邦住房金融署周二公布的房價指數顯示，經季節性調整，今年４月份美國房價環比上漲0.7%，同比上漲7.4%，顯示房地產市場在持續復蘇。北京時間6月25日晚間消息，美國世界大型企業聯合會表示，美國6月份消費者信心指數大幅攀升，至五年多來最高水平。此外，因商務飛機與軍用設備需求增強，美國5月份耐用品訂單增長3.6%，這是該數據連續第二個月上升。但美國經濟數據越好，市場對美聯儲削減QE的擔憂增加，美國國債收益率上升給金融和商品市場形成壓力。中國方面，彭博社周三消息，高盛繼前天下調中國今年GDP增速預估后，也下調通脹率預估，因商品價格和緩及內需減弱，并預計中國可能推遲到明年第四季上調基準貸款利率。雖然昨天央行表示流動性充足，但對貨幣政策強硬的態度卻沒有改變，中國經濟調結構之路仍不會改變。中國經濟增長放緩和緊張的資金面狀況，意味著銅市消費面相當長的時期內弱勢難改。

基本面上，國內現貨市場銅升水進一步走低，今日更是降至升水30-60元，持貨商積極出貨，在少人問津下主動調降升水，恐慌心理再次主導市場，現銅報價已現全線貼水，下游消費部分逢低按需接貨，而且資金面的緊張也影響到中間商及加工材商，使之難有操作空間。供應方面，周二消息，自由港邁克米倫銅金公司下屬的印尼分公司周二稱，印尼Grasberg礦露天開采銅礦區產出已經回升至60%產能的水平，而且希望在短期內恢復以全部產能運營。該公司還表示，正與政府合作，就恢復該礦井下開采展開工作。供應方面的壓力正在如期增加，但消費卻不足，這從全球經濟增長不如去年也能看出來，下半年基本面過剩的跡象會愈加明顯。據東京周三消息，日本銅及黃銅協會周三公布的初步數據顯示，日本5月季節調整后的壓延銅產量同比減少2.5%，至63,363噸，這一數據表明日本經濟增長恢復的局面難持續。

銅冶煉方面，有色網調查顯示，冶煉廠看空氛圍濃，這與前期冶煉廠看漲形成大的反差。中國商業新聞網消息，統計數據顯示，我國5月冶煉企業開工率為89.46%，環比基本持平。冶煉企業整體開工率未大幅被廢銅供應拖累，僅部分小型廢銅冶煉企業因原料采購困難處于停產或半停產狀態。而國內以礦為原料的冶煉企業，在礦供應充裕，現貨TC/RC小幅攀升的狀態下，保持高開工率。

總體來看，在宏觀面和基本面大背景下，銅市難以擺脫弱勢。國內銅價可以背靠49500元沽空。