PCB行業(yè):BB值首超平衡值，呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)

臺(tái)灣PCB產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù):臺(tái)灣主要27家硬板廠商1月營(yíng)收355.89億新臺(tái)幣,同比增長(zhǎng)18.52%,環(huán)比增長(zhǎng)16.2%;臺(tái)灣主要5家軟板廠商1月營(yíng)收28.44億新臺(tái)幣,同比大幅增長(zhǎng)35.9%,環(huán)比下降5%。玻纖布廠商1月業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),需求旺盛,預(yù)計(jì)Q1業(yè)績(jī)淡季不淡;中游CCL公司1月營(yíng)收同環(huán)比大幅增長(zhǎng)。

行業(yè)動(dòng)態(tài)及點(diǎn)評(píng):玻纖紗廠富喬玻纖薄布將增產(chǎn)40%;日元貶值,不利于PCB廠國(guó)際接單;未來幾年中國(guó)PCB產(chǎn)量將占全球45%-50%。

投資評(píng)級(jí)及投資建議:臺(tái)灣PCB中上游企業(yè)受需求帶動(dòng),業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好;但蘋果產(chǎn)品需求趨緩,且缺乏新機(jī)效應(yīng),臺(tái)灣軟板廠第1季度營(yíng)收下滑恐超過預(yù)期。1月份,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然緩慢,北美和歐洲市場(chǎng)仍是全球電子產(chǎn)品重要的消費(fèi)需求來源,而兩大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足,無疑給全球電子終端產(chǎn)品的復(fù)蘇帶來不確定性。但PCB1月北美BB值已回升到1.01,超過平衡值1,呈現(xiàn)出積極的態(tài)勢(shì),表明行業(yè)有一定的回暖跡象。我們維持PCB行業(yè)投資評(píng)級(jí)“推薦”。推薦個(gè)股:滬電股份、生益科技、丹邦科技、興森科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示:提示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,歐洲債務(wù)危機(jī)等宏觀經(jīng)濟(jì)問題及人力成本上升、人民幣匯率問題帶來的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。