螺紋鋼期價屢創新低

夏天都結束了，鋼材市場冬天都還沒過完。這種極端的“落差”終于在本周達到一個高潮。滬螺紋鋼期貨周三曾再次大幅跳水，盤中一度逼近跌停板價格，其主力1301合約最低跌至3327元/噸，刷新該品種上市以來的紀錄最低。不過，下午盤的反彈為其挽回頹勢，上述合約最終收于3443元/噸，較前日下跌0.89%。同時該品種全部合約成交量也達到439萬手以上，為2010年11月后滬螺紋鋼首次日成交超過400萬手。而鋼材上游的焦炭更不好過，昨日大連焦炭期貨盤中一度跌停，收盤前的最后一小時才隨螺紋鋼價格略有反彈。

一家上海的鋼材現貨交易平臺分析師告訴記者：“按照目前每噸1300多元的現貨焦炭價格和1050元/噸的鐵礦價格估計，國內鋼廠平均的鋼材成本大概就在每噸3300元。”而截至昨日，上海三級螺紋鋼現貨價格大約在3530元/噸，天津、廣州等地現貨價格也分別在3440～3860元/噸不等。換言之，國內螺紋鋼期、現價格已日益向成本線逼近。

減產動力不足

“差不多從去年9月開始吧，國內鋼材價格就基本處于下跌狀態，焦炭價格也一路下行。”有業內人士回憶說。這兩個難兄難弟這一年來幾乎都在過冬，滬螺紋鋼期貨價格從去年9月初的每噸4800多元一路下滑，至今的跌幅已達28%以上。焦炭期貨同期的下跌更超過36%，且自去年上市以來，焦炭期價總體就呈現單邊震蕩下行的態勢。

鋼價在跌，原料價格也在跌，鋼廠在價格暴跌之前所積累的原料庫存面臨巨大的跌價風險，雖然鋼材市場的下游消費較差，但企業只好通過生產消耗原料。供求矛盾的激化導致今年7～8月份鋼材價格的下跌突然加速，滬螺紋鋼主力的價格自7月上旬跌破每噸4000元之后再次下滑了約14%，而截至昨日，該期貨價格已連續13個交易日下跌，其間的累計跌幅幾乎達到10%。“雖然鋼價持續下跌，但鋼廠的減產卻不明顯，現在企業還處于一個原料庫存消化的時期。”上述人士表示。

考慮到鋼廠固定資產折舊、人員工資等方面的成本，盡管鋼市在過去一年不斷走弱，但價格尚未跌到鋼廠的邊際成本以下，即便不生產，企業在人員、廠房等項目上仍有成本，減產的意愿并不強烈。且如果焦炭等原料價格繼續不斷下行，未來鋼廠的成本也會下行，照此企業將缺乏減產動力。“所以鋼廠越是持有前期的高庫存，虧損的程度就越大，而那些庫存周轉較快的企業虧損較小，前期庫存較高的大鋼廠虧損程度比小企業要大一些。

當然，他同時指出，鋼材市場疲軟的根源還在于供求失衡，以及此前經濟刺激計劃帶來的產能過剩，國內鋼鐵行業產量也長期居高不下。據了解，從2009年一季度至2012年上半年，國內粗鋼的日均產量從140萬~160萬噸升高到180萬～200萬噸。而螺紋鋼等鋼材消費卻有所走弱，到今年5～7月份，僅在上海市場，線材和螺紋鋼的周度采購量曾一度出現比去年7月減少50%左右的情況。

空頭兇猛

在期、現鋼材價格暴跌的同時，市場空頭似乎一直在乘勝追擊。滬螺紋鋼期貨全部合約總持倉過去一年內翻了幾近3倍，從去年9月初時的約40余萬手升高到今年8月29日的159萬手。在今年7月螺紋鋼期貨價格跌破4000元/噸之后，空頭主動進攻的步伐還在加快，從7月10日到本周三，在價格加速下跌的同時，該品種的持倉竟增加了52%。